最新！中基私募50指数周报来了-全球关注

来源：中国基金报 2023-05-21 16:55:27

一、市场回顾

(相关资料图)

五一以来，国内外重磅经济数据出炉。国内方面，4月PMI跌至荣枯线以下，为49.2%，比上月下降2.7个百分点；4月社融增量1.22万亿元，人民币贷款增加7188亿元，较今年一季度均出现显著回落；4月CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。美国方面，5月3日的美联储FOMC会议如期加息25基点，并为停止加息作出铺垫；4月新增非农就业25.3万人，好于预期；4月份CPI同比上涨4.9%，环比上涨0.4%，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比涨幅为5.5%，环比上涨0.4%，美国通胀继续在高位运行，物价上涨压力持续。

市场方面，月初以来国内A股市场震荡走低，成交热度在跌后明显降温，日成交额由1.1万亿元显著萎缩至9000亿元上下。板块上涨跌参半，金融、传媒、能源、AI等板块涨幅居前，酒店餐饮、旅游、半导体、有色等板块跌幅较大。在上交所“发现央企投资价值，促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会的带动下，央企改革板块也有一定的涨幅。风格上看，5月初大盘股略强一些。

港股主要指数弱市运行。前期超跌的恒生科技指数在近期表现较强。板块方面，能源、金融和公用事业板块维持较强走势。美股方面，5月以来，市场因加息接近尾声而乐观，但也担忧持续的通胀引发美国经济衰退，美股主要股指表现分化，道指弱市震荡，纳指震荡走高，标普500指数表现居于中间。

大宗商品市场方面，美元指数止跌并小幅走高，目前维持在102点左右，原油止跌企稳，LME金属整体走低，“硅谷银行”风波过去后国际金价有所回落。农产品方面，油脂、谷物类延续下跌走势，白糖高位震荡。国内商品市场震荡下跌，工业品中的有色、化工板块相对黑色板块较弱，农产品中谷物、油脂和白糖的走势主要跟随外盘。

总体上看，上周股票市场震荡走低，商品市场下跌，波动率有所降低，中基私募50指数三大策略均有亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年5月12日当周收于1646.94点，较2023年5月5日当周下跌1.55%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过14%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率近1.1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.55%，股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损1.41%、0.06%和0.08%。

股票多头策略下的择时轮动策略获得了盈利；对冲策略下的多频alpha策略获得的盈利较多；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略表现突出。

上周50支成份基金中有6支盈利，从统计指标上看，三类策略中股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年5月12日当周收于1495.82点，较2023年5月5日当周下跌1.13%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益近50%，年化收益率达到13%，夏普比率超过1.5。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌1.13%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.14%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.78%，CTA及衍生品策略亏损0.21%。

二级策略上看，对冲策略下的多频策略收益突出，股票多头策略下的量化指增策略表现相对较好，CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

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